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第二季度钢市行情值得期待
项目时间:2020-03-18

  当前,国内疫情高峰已经过去,但国外疫情快速蔓延,世界卫生组织宣布新冠肺炎为“大流行病”,叠加沙特、俄罗斯打响石油价格战,全球恐慌情绪加剧,国外资本市场大幅下跌,国内逆周期继续加码。短期来看,3月份钢价呈现“上有顶、下有底”运行态势,螺纹钢现货价格将围绕3400元/吨~3650元/吨的区间波动。随着疫情不断得到有效控制,企业全面复工,需求将逐步释放,叠加宏观利好政策不断出台,市场情绪也将逐步修复,钢材价格将企稳反弹。笔者预计,今年上半年钢价高点将在5月、6月份出现,螺纹钢现货价格有望接近4000元/吨。  

  笔者看好今年第二季度的市场走势,主要原因有以下几个方面:  

  一是利好政策落地。目前,企业复工复产并未达到预期,实际复产率为30%~40%。预计在第二季度,复产率将逐渐接近100%。目前,政府为了对冲经济下行压力出台了诸多措施。这些政策将在第二季度陆续落地,包括降准降息、对实体经济扶持的政策等。  

  二是库存有望短期见顶。截至3月13日,我国钢材库存总量达3890.9万吨,周环比增加12.97万吨,较今年春节前增加2172.7万吨,较去年同期增加1543万吨,再创历史新高。受疫情影响,需求延后启动40天左右,目前库存已连续增加15周,远超历史同期水平。随着后期需求逐步恢复,库存有望在短期见顶,预计库存高点在3900万吨以上。  

  三是刚性成本支撑。以焦炭为例,在钢市偏弱、利润较低的背景下,钢厂对焦炭价格打压意愿加强,焦炭价格连续3轮累计下降150元/吨后,预计还有50元/吨的下降空间。焦炭下跌150元/吨~200元/吨后跌至成本线附近。长协煤价格稳定,价格继续下跌空间有限。随着后期钢价上涨及钢厂利润修复,预计第二季度焦炭价格有望企稳上涨,支撑钢价企稳走强。  

  四是下游需求可期。业内机构调研数据显示,在建筑施工业、钢结构、集装箱、机械、汽车、家电等行业的482家企业中,88%的企业到3月底才能完全恢复生产,1%的企业到4月份才能完全恢复生产,11%的企业恢复生产时间待定。疫情期间抑制的需求将在未来集中释放,叠加第二、三季度是赶工的最好时机,预计第二、三季度需求强度将超过去年。